Рентабельность — ключевой показатель в эффективности работы любой организации. С его помощью можно понять, что средства используются не только для покрытия расходов, но и для получения прибыли.
Что это такое?
В оценке доходности организации используют:
- Абсолютные показатели — отображаются в стоимостном выражении, показывают прибыль, единицы измерения в рублях.
- Относительные — это коэффициенты или процентное отношение, служат выражением рентабельности.
Рентабельность не будет сильно зависеть от инфляции, потому как выражает отношение прибыли к различным показателям (капитал, затраты). После расчета полученные данные сопоставляются с плановыми, с аналогичными показателями за прошлые периоды и с данными конкурентов.
Что показывает и характеризует, единицы измерения
Рентабельность активов — это одна из главных величин, использующаяся как характеристика успешной деятельности предприятия.
По сути, это прибыль после вычитания налога, разделенная на среднегодовой размер активов в процентном отношении. В английском — return on assets (ROA).
Таким образом видно, какая прибыль получена с каждого потраченного на приобретение активов рубля.
Рентабельность активов является выражением доходности в заданном периоде. Величину измеряют в процентах (%).
Как рассчитать рентабельность активов?
В зависимости от того доходность каких именно активов необходимо посчитать, формулы будет отличаться, но принцип расчета в основном не меняется.
Основная формула
Показатель является отношением прибыли к активам.
Расчет в общем выглядит так:
Рентабельность активов = (чистая прибыль/средняя величина активов)*100%
Так определяют насколько доходен тот или иной актив предприятия.
Узнайте из нашей статьи, что такое двойная запись в бухгалтерском учете.
Как определить срок полезного использования основного средства? Смотрите тут.
Двухфакторная модель
Способ анализа финансовой стороны компании с помощью оценки основных факторов назван модель Дюпона. Также можно встретить наименование «Формула Дюпона». Впервые его использовала компания «DuPont», что и дало ему название.
Выделяют основные факторы, которые в большей степени влияют на эффективность работы предприятия.
Целью такого анализа будет поиск возможностей получения максимальной прибыли от вложений в предприятие.
Прибыльность фирмы находит отражение в коэффициентах рентабельности. Соответственно воздействие на рентабельность основная задача всех уровней менеджмента компании.
Фирма «DuPont» предложила удобный метод для воздействия на рентабельность, состоящий в том, чтобы разложить коэффициент рентабельности на факторы, которые отображают разные аспекты деятельности организации.
Двухфакторная модель по формуле Дюпона выглядит так:
ROA = чистая прибыль/средняя величина активов = (чистая прибыль/выручка)*(выручка/средняя величина активов)
ROA = ROS*Коа
где
- ROA — коэффициент, показывающий рентабельность активов;
- ROS — коэффициент, который отражает рентабельность продаж;
- Коa — коэффициент, характеризующий оборачиваемость активов.
С помощью двухфакторной модели видно связь между значением рентабельности, то есть доходности деятельности организации и факторами — оборачиваемость активов и рентабельность продаж.
Таким образом становится понятно, какой вклад в прибыльность компании вносят система продаж и какова интенсивность использования активов при этом.
В одном из вариантов двухфакторной формулы Дюпона критерием эффективности принимается рентабельность собственного капитала.
Тогда формула примет такой вид:
ROE = ROA*LR
где
- ROE — рентабельность собственного капитала;
- LR — коэффициент капитализации, так называемый коэффициент финансового рычага.
Здесь два фактора, оказывающие воздействие на рентабельность — доходность и уровень рисков, который выражается коэффициентом финансового рычага.
Семифакторная модель
Данная модель учитывает большее число факторов и может прогнозировать состояние банкротства с точностью до 70% и с горизонтом в 5 лет. Она менее всего распространена, но результат дает наиболее точный. Разработана Эдвардом Альтманом.
Имеет следующий вид:
Z = 3,3* Кра + 0,1*Кдп + 1,4*Кпп + 0,2*Ккп + 0,5*Ктл + 2,1*Ка + 0,9*Коса
где К — это соответствующие коэффициенты:
- Кра — рентабельность активов;
- Кдп — динамика прибыли;
- Кпп — покрытие процентов;
- Ккп — кумулятивная прибыльность;
- Ктл — текущая ликвидность;
- Ка — автономия;
- Коса — оборачиваемость совокупных активов.
Данные коэффициенты вычисляются следующим образом:
- Кра = Прибыль (убыток) до налогообложения/активы. Если рентабельность активов меньше нуля, то компания убыточна.
- Кдп = Прибыль в отчетном году/Прибыль в базисном году. Показывает изменение прибыли в отчетном году в сравнении с базисным.
- Кпп = (Прибыль до налогообложения + % по займам)/% по займам. Показывает, насколько защищены кредиторы от невыплаты процентов по кредитам и займам. По нему можно определить, сколько организация получила доходов на выплату процентов. Также по нему определяют до какого уровня допустимо снизить прибыль для выплаты обязательств по займам в виде процентов. Нормальным показателем считается, если данный коэффициент больше 1.
- Ккп = Балансовая прибыль/совокупные активы. Показывает отдачу активов компании.
- Ктл = Запасы и другие активы (оборотные средства)/обязательства с первостепенной выплатой. Так оценивается возможность предприятия покрыть имеющиеся обязательства. Нормальное значение — более 2. Если значение менее 1, то говорят об утрате платежеспособности, а если более 4, то заемные средства недостаточно результативно используются, и соответственно уменьшается рентабельность своего капитала. При расчете надо делать поправку на область деятельности, состав активов и их качество.
- Ка = Собственные средства (источники)/активы (пассивы). Показывает насколько компания независима от кредиторов. Нормальные значения — 0,5-0,6.
- Коса = Выручка за год/Активы. Дает представление об оборачиваемости всех активов компании за год.
При анализе и прогнозировании возможного банкротства каждый из показателей следует оценивать критически, однако если значение Z получилось низким, то это сигнал об опасности. Надо проанализировать причины, приведшие к такому результату.
В среде отечественной экономики модель Альтмана не будет выдавать объективный результат. Происходит это по таким причинам как:
- несовпадение отдельных показателей при учете;
- инфляция, влияющая на данные отчетности;
- различная рыночная и балансовая стоимость ряда активов.
Оборотных
С помощью коэффициента рентабельности оборотных активов отражается эффективность, с которой используется оборотный капитал предприятия.
Данный коэффициент дает понять сколько прибыли компания получает с 1 рубля, вложенного в оборотные активы.
Рентабельность оборотных активов можно посчитать по формуле:
Кроа = Чистая прибыль/Средняя стоимость ОА
где ОА — оборотные активы.
По результатам расчета видно какие возможности имеет компания, чтобы обеспечить нужный объем прибыли, покрывающий затраты на использование оборотных средств.
Значение коэффициента тем выше, чем результативнее используются оборотные средства.
Узнайте также про показатели использования оборотных средств.
Как считается рентабельность продаж? Читайте здесь.
Чему равна маржинальная прибыль в точке безубыточности? Смотрите тут.
Внеоборотных
Для расчета рентабельности внеоборотных активов берутся данные из бухгалтерского баланса. Он определяется как отношение балансовой прибыли к среднегодовой балансовой стоимости ОПФ (основных производственных фондов). Данный показатель отражает величину прибыли, приходящейся на 1 рубль ОПФ компании.
Рассчитывается с помощью формулы:
Крва = (Балансовая прибыль/Средняя стоимость внеоборотных активов)*100%
Если рентабельность внеоборотных активов:
- Стремится вверх, то это говорит об эффективном использовании ОФП.
- Падает, а фондоотдача увеличивается, то речь идет об увеличении расходов в компании. Это считается нормальным в ситуации, когда имеют место инвестиции в ОФП в связи с освоением новых технологий или производство нового типа продукции. Так происходит, потому что отдача от вложений происходит не одномоментно.
По балансу
Для расчета показателя рентабельности пользуются бухгалтерским балансом.
Формула принимает такой вид:
Кра = стр. 2400 ОП ОФР/ ((стр. 1600 нп Б + стр. 1600 кп Б)/2)
где
- стр. 2400 ОП ОФР — чистая прибыль из отчета о финансовых результатах по строке 2400 за период отчета; стр. 1600 нп Б — активы на начало периода из 1600 строки баланса;
- стр. 1600 кп Б — активы на конец периода по строке 1600.
Чистых
Рентабельность чистых активов — этот коэффициент характеризует эффективность оперативной деятельности фирмы. По нему видно насколько компания способна результативно управлять собственным капиталом и кредитами финансовых организаций.
Общая формула расчета выглядит так:
Крча = чистая прибыль/(ОС+Чистый оборотный капитал)
где ОС — основные средства компании.
Этот показатель очень важен для акционеров компании, так как отображает долю прибыли на собственный капитал.
Текущих
Рентабельность текущих активов означает эффективность использования оборотных средств предприятия.
Рассчитывается по формуле:
Крта = Чистая прибыль/Средняя стоимость текущих активов (из баланса)
Совокупных по прибыли до налогообложения
Рентабельность совокупных активов известна под наименованием норма прибыли. Показывает степень эффективности применения имущества фирмы.
Для вычисления рентабельности совокупных активов применяют значение прибыли до налогообложения.
Вычисляется по формуле:
Крса = Прибыль до НО/Средняя ст-сть активов
Пример расчета
Сумма активов (по балансу) организации на начало года 152 млн. руб., на конец года 165 млн. руб. Чистая прибыль — 25 млн. руб. Надо найти коэффициент рентабельности активов (Кра).
Вычисляем его по формуле:
Кра = Чистая прибыль/среднегодовая величина активов
Среднегодовая величина активов = (165 000 + 152 000)/2 = 158 500 тыс. руб.
Кра = 25 000/158 500*100% = 15, 82 %
Интерпретация результатов
В зависимости от того какое значение получилось при расчетах можно судить об успешности предприятия. В случае неудовлетворительного результата стоит вовремя предпринять меры.
Нормативное значение
Как таковой нормы для этого показателя не существует. Его исследуют в динамике, сопоставляя значения за разные года.
Имеет смысл сравнить значение с аналогичным показателем у конкурентов. Стоит понимать, что чем выше показатель, тем более эффективен процесс управления компанией.
Если уменьшилась
Снижение прибыльности говорит о таких факторах как:
- уменьшение показателя чистой прибыли компании;
- возросла стоимость основных средств, а также оборотных и внеоборотных активов;
- оборачиваемость активов снизилась.
О чем говорит увеличение
Значение рентабельности активов интерпретируют следующим образом.
Чем выше показатель, тем выше:
- показатели чистой прибыли;
- тариф на услуги или продукцию (или меньше затраты при производстве);
- оборачиваемость активов.
Что показывает коэффициент быстрой ликвидности? Подробности — в нашей статье.
В чем отличие бухгалтерской прибыли от экономической? Узнайте тут.
Если отрицательная
Отрицательный показатель рентабельности однозначно говорит о том, что деятельность фирмы убыточна.
Существует понятие порога рентабельности — это точка, которая отделяет прибыльное производство от приносящего убыток. В таком случае уже не важно сколько процентов будет этот показатель, если он отрицательный. Его значение при успешной деятельности должно быть выше нуля.
Что может влиять на величину и как улучшить ситуацию?
Если рентабельность активов недостаточна, то следует найти способы увеличения показателя прибыли. Ее рост, соответственно приведет к росту коэффициента рентабельности активов.
Чтобы прибыль до налогообложения увеличилась, можно порекомендовать следующее:
- если условия стабильны, то стоит снизить себестоимость в части затрат на материалы;
- величина прибыли зависит от нереализованных остатков на начало и конец периода отчетности — большое количество таких остатков приведут к неполной выручке и недополучению возможной прибыли;
- можно использовать прибыль от продажи ОПФ;
- снижение трудоемкости;
- использование новых технологий и оборудования;
- улучшение организационной структуры компании;
- повышение оборачиваемости оборотных средств;
- оптимизация ассортимента и улучшение качества.
Логично, что целью организации должно быть увеличение значения коэффициента рентабельности активов. При расчете становится видно, как каждый актив участвует в общей доходности предприятия. Если какой-либо актив не приносит прибыль, то от него отказываются.